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地产股静待估值修 地产公司迎来新一轮秦伟发展时机

发稿时间:2019-04-14 09:39:01 来源:百度新闻

证券投资基金经理李定国认为这与楼市调控政策转向是分不开的。政府在去年11月的政治局会议上只字不提房地产,当时他就判断这次严厉的楼市调控政策即将见顶,迎来拐点,地产股将出现好的买点,“如果按照房企的2019年的盈利来看,地产内房股的动态市盈率只有3到4倍,静态估值也只有4到5倍,这是非常低估的状态。另外股息率也是一个指标,分红率能达到7%~9%”。

专注地产股投资的西蒙战略基金经理李守法也认为,去年在贸易战、地产调控趋紧以及经济下行等多重影响下,地产股虽然经历了一波大调整,很多地产股股价遭遇腰斩,但随着去年年末以及今年以来货币政策的调整(降准)、减税降费措施的落地、地产调控政策的逐步放松、房企融资成本下降的影响下,很多地产公司手中的楼盘销售出现回升、拿地积极性也有所提高,特别是3月份以来,楼市的明显回暖还大大超出去年底市场的普遍预期,如此情况进一步放大投资者看多的信心。

虽然从龙头房企的2018年业绩表现来看,万科A实现净利润337.73亿元,同比增长20.39%;招商蛇口净利润同比增长20.42%;保利地产业绩快报显示预计净利润同比增长20.33%。港股内房股中,中国恒大净利润同比增长超过100%;融创中国增长50%;碧桂园增长超过60%。克尔瑞数据显示,2018年,千亿房企达到了30家,创下历史新高,其中,近7成利润上涨,平均涨幅达23%。李守法仍预计,龙头房企2019年的业绩普遍会有20%以上的增长,部分增速较高的房企2019年甚至有50%以上的净利润增长。

李守法认为,目前地产股股价对应2019年的净利润,龙头地产公司平均未超过10倍市盈率,这意味着地产股未来具备较大的估值修复空间,以目前申万房地产行业的市盈率中值为16.70倍、市净率中值为1.58倍来看,其虽然相对2018年中旬股价低点分别对应的12.04倍市盈率和1.11倍市净率有所抬升,但仍低于2018年1月初的19.39倍市盈率和1.86倍降市净率。在李守法看来,一线龙头和二三线龙头仍有较大的机会。

在标的选择上,李守法建议避开那些拿地能力弱的房企,尤其是拿了很多地王被套的房企。对投资标的选择,优先选择拿地模式多样化,土地投资及行业内并购能力强的房企;要充分考虑资金链风险,所选公司要有通畅的融资渠道,融资成本合理,此外分红比例也是一个重要的参考因素。■

责任编辑:凌辰 SF179

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